美國聯邦儲備委員會當地時間7日結束為期兩天的貨幣政策會議,宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.50%至4.75%之間,符合市場普遍預期。本輪小幅降息原因幾何,背后有何考量?
美聯儲“漸進式”降息是為政策騰挪留空間
中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員 李馥伊:從政策考量看,9月降息50個基點更多是預防式降息,以避免政策出臺過度滯后于形勢發展,此后降息節奏應當有所放緩,呈現漸進式降息,給政策留出騰挪的空間。根據點陣圖,年底前美聯儲將再降息50個基點,因此11月議息會議降息25個基點是符合市場預期的。
中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員 李馥伊:從經濟數據看,美聯儲貨幣政策變化主要基于物價和就業形勢。目前,美國通脹水平接近美聯儲2%的調控目標,第三季度核心PCE年化環比初值為2.2%;其勞動力市場狀況也大致符合美聯儲關于充分就業的目標。在這種情況下,沒有急需大幅降息的需求,不大幅降息也避免市場過度解讀為經濟不樂觀。同時也是美聯儲既要防止通脹反彈,又要防止經濟過冷這兩者艱難平衡下的優解。
風險隱憂累積 美經濟發展不確定性增強
在長期高通脹、高利率的環境下,美聯儲本輪降息決定對美國經濟會產生怎樣的影響?
中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員 李馥伊:即便美國近期已有兩次降息,但近兩年長期的高通脹、高利率環境,抑制了美國經濟增長內生動能。經濟面臨的風險隱憂在累積,且貨幣政策傳導存在遲滯效應,加之特朗普上臺后新一屆政府的經濟政策或有較大轉向,未來經濟發展的不穩定不確定性增強。
中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所副研究員 李馥伊:從數據來看,當前美國經濟的表現已經在走弱。三季度GDP環比折年率為2.8%,差于二季度表現。貿易方面,9月美國貿易赤字較8月擴大了19%,出口明顯下滑。供給方面,10月美國制造業Markit PMI連續三個月陷入萎縮,ISM制造業PMI指數創15個月低位。企業經營面臨不少困難,招工需求持續下降,導致當月非農新增就業人數僅為市場預期的十分之一。