摩根士丹利亞洲首席經濟學家陳艾亞（Chetan Ahya）5月31日在中國日報網(wǎng)撰文稱，對亞洲增長前景持樂觀態(tài)度，2023年將是該地區(qū)通脹迅速放緩、增長表現(xiàn)優(yōu)異的一年，中國的GDP增速更是有望達到5.7%。

文章分析稱，亞洲經濟體在本輪周期中的內需潛力被低估。特別值得一提的是，與美國不同，亞洲并未面臨嚴重的通脹，因此利率也不會劇烈波動。歸根結底，摩根士丹利與投資者的觀點分歧主要體現(xiàn)在對中國和印度的增長評估上。

中國經濟穩(wěn)步復蘇

文章指出，2023年中國經濟復蘇將更多地由消費推動，而消費是逐步恢復的。也就是說，在服務業(yè)實現(xiàn)就業(yè)增長進而提升中低收入者的收入之前，復蘇將先由中高收入消費者來支撐。與此同時，在商品支出趨于正常之前，經濟反彈主要由服務支出來推動。事實上，這正是亞洲其他經濟體在2022年所經歷的。

4月數(shù)據(jù)顯示服務消費出現(xiàn)了反彈，這一情況已經持續(xù)到5月，體現(xiàn)在五一假期的旅行和消費數(shù)據(jù)中，其中包括國際旅行的增加。隨著復蘇穩(wěn)步推進，商品消費預計也將在不久后有所改善。5月初，汽車銷售和家用電器等耐用品消費中已經釋放出初步的積極信號。

投資預計不會成為增長的關鍵驅動力，不過房地產投資對經濟的拖累效應將在2023年減輕。隨著更多項目的啟動，房地產銷售將再次回升，這將有助于房地產固定資產投資（FAI）的改善。

亞洲貢獻率遙遙領先

文章進一步分析稱，印度今年的GDP增速預計將達到6.2%，不過投資者擔心其經常賬戶赤字會成為周期性復蘇的制約因素。事實上，印度的國際收支動態(tài)已經發(fā)生了結構性轉變。

首先，服務出口迅速發(fā)展支撐了印度的經常賬戶余額。未來18個月，印度的經常賬戶赤字占GDP的比重預計將低于2%。

其次，投資者似乎低估了印度一系列強有力的供給側改革，比如引入統(tǒng)一的商品和服務稅、降低公司稅、推出與生產掛鉤的激勵計劃。政策制定者已經將公共資本支出與GDP之比提升至18年來最高水平。這種改革勢頭與健康的私營部門資產負債表一道，正在推動私營資本支出的強勁上升。

文章最后指出，憑借強勁的內需，亞洲2023年的經濟增長將超過發(fā)達經濟體，其增長差距將升至460個基點，這是自2017年以來的最高水平。2023年至2024年，亞洲對全球GDP增長的貢獻率將達到80%，遙遙領先于其他地區(qū)。